Мы считаем, что Ascent Industries (NASDAQ:ACNT) берет на себя некоторый риск со своим долгом

Анализ акций

Уоррен Баффет как-то сказал: «Волатильность далеко не синоним риска». Когда вы оцениваете, насколько он рискован, вполне естественно учитывать баланс компании, поскольку в случае краха бизнеса часто возникает задолженность. Как и во многих других компанияхКомпания Асент Индастриз. (NASDAQ:ACNT) использует долг. Но должны ли акционеры беспокоиться по поводу использования долга?

Вообще говоря, долг становится настоящей проблемой только тогда, когда компания не может легко погасить его ни за счет привлечения капитала, ни за счет собственного денежного потока. Если дела пойдут совсем плохо, кредиторы смогут взять бизнес под свой контроль. Однако более частым (но все же дорогостоящим) случаем является ситуация, когда компания вынуждена выпускать акции по заниженным ценам, постоянно размывая акционеров, просто чтобы укрепить свой баланс. Конечно, многие компании используют долг для финансирования роста без каких-либо негативных последствий. Когда мы думаем об использовании компанией долга, мы сначала рассматриваем денежные средства и долг вместе.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Ascent Industries.

На диаграмме ниже, на которую вы можете нажать для более подробной информации, показано, что долг Ascent Industries в декабре 2022 года составлял 71,9 миллиона долларов США; примерно так же, как и годом ранее. Однако, поскольку у него есть резерв денежных средств в размере 1,44 млн долларов США, его чистый долг меньше и составляет около 70,5 млн долларов США.

Увеличивая последние данные баланса, мы видим, что у Ascent Industries были обязательства на сумму 33,5 млн долларов США со сроком погашения в течение 12 месяцев и обязательства на сумму 101,3 млн долларов США со сроком погашения после этого срока. Для погашения этих обязательств у компании были денежные средства в размере 1,44 млн долларов США, а также дебиторская задолженность на сумму 45,1 млн долларов США со сроком погашения в течение 12 месяцев. Таким образом, его обязательства составляют на 88,2 млн долларов США больше, чем сумма денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности.

Этот дефицит является значительным по сравнению с ее рыночной капитализацией в 100,4 млн долларов США, поэтому он предполагает, что акционерам следует следить за использованием долга Ascent Industries. Если кредиторы потребуют укрепления баланса, акционеры, скорее всего, столкнутся с серьезным размыванием.

Мы измеряем долговую нагрузку компании относительно ее прибыли, рассматривая ее чистый долг, разделенный на ее прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), и рассчитывая, насколько легко ее прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) покрывает проценты. расходы (покрытие процентов). Таким образом, мы рассматриваем долг относительно прибыли как с учетом расходов на амортизацию, так и без них.

Имея соотношение долга к EBITDA 2,1, Ascent Industries использует долг искусно, но ответственно. И тот факт, что за последние двенадцать месяцев EBIT в 7,9 раза превысил процентные расходы, гармонирует с этой темой. Акционерам следует знать, что EBIT Ascent Industries в прошлом году снизился на 30%. Если этот спад продолжится, то погасить долг будет труднее, чем продавать фуа-гра на веганском съезде. Балансовый отчет, очевидно, является той областью, на которой следует сосредоточиться при анализе долга. Но именно доходы Ascent Industries будут влиять на то, как будет держаться ее баланс в будущем. Поэтому, рассматривая долг, определенно стоит обратить внимание на тенденцию доходов. Нажмите здесь, чтобы просмотреть интерактивный снимок.

Наконец, компания может погасить долг только наличными, а не бухгалтерской прибылью. Таким образом, логичным шагом будет посмотреть на долю EBIT, которая соответствует фактическому потоку свободных денежных средств. За последние два года свободный денежный поток Ascent Industries составил 35% от ее EBIT, что меньше, чем мы ожидали. Такая слабая конверсия денежных средств затрудняет погашение задолженности.

Мы бы даже сказали, что темпы роста EBIT Ascent Industries разочаровали. Но, по крайней мере, он вполне прилично покрывает расходы по процентам за счет EBIT; это обнадеживает. В целом, мы считаем справедливым сказать, что у Ascent Industries достаточно долгов, поэтому существуют некоторые реальные риски, связанные с балансом. Если все пойдет хорошо, это может окупиться, но оборотной стороной этого долга является больший риск необратимых потерь. Нет сомнений в том, что больше всего о долге мы узнаем из баланса. Однако не весь инвестиционный риск находится в балансе – это далеко не так. Для этого вам следует знать о